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券商半年报|东方证券信用减值损失占净利润比值高居榜首 接连“踩雷”十几家退市标的

2023-09-09 01:28:49 来源:百度新闻

来源:新浪证券


(资料图片仅供参考)

出品:新浪财经上市公司研究院

作者:IPO再融资组/靳泽

目前,43家纯证券业务上市公司都发布了半年报。今年上半年,43家纯证券业务上市券商上半年合计实现营业收入2692亿元,同比增长7.7%;实现净利润近820亿元,同比增长13.6%。

43家公司中,今年上半年营收和净利润最高的券商都是中信证券;最低的都是华林证券;营收、净利润增长最快的券商都是天风证券;而营收、净利润降幅最大的都是华林证券。

今年上半年,43家公司中信用减值损失最高的是海通证券,金额为12.04亿元;最低的是华泰证券,金额为-4.18亿元;同比增加金额最多的还是海通证券(10.25亿元);同比减少最多的是申万宏源(减少6.59亿元);信用减值损失占净利润的比例最高的是东方证券,占比高达50%远超同行水平;占比最低的是红塔证券(占比为-11.72%)。

海通证券信用减值损失高居榜首 资管业务收入大幅下滑

今年上半年,海通证券的信用减值损失为12.04亿元,在43家上市券商中又一次高居榜首。2019-2022年的四个年度中,海通证券有三个年度的信用减值损失高居榜首,只有2020年低于中信证券。

此外,海通证券今年上半年信用减值损失的同比增加金额也是高居榜首,2022年上半年,海通证券计提的信用减值损失为1.79亿元,今年上半年同比增长了10.25亿元,增幅高达573.8%。

今年上半年,海通证券实现营业收入169.68亿元,同比增长40.18%;实现归母净利润38.3亿元,同比下降19.51%,属于明显的增收不增利。如果海通证券今年上半年的信用减值损失金额与去年同期持平,则净利润也会同比增长。

那海通证券为何会计提巨额的信用减值损失?半年报显示主要是买入返售金融资产减值损失增加所致。在公司12.04亿元信用减值损失中,因买入返售金融资产计提的减值损失就有5.44亿元。

海通证券买入返售金融资产主要是股票质押回购业务相关资产。年报显示,海通证券近些年因股质业务“踩雷”的上市公司包括红太阳、ST德豪、富控娱乐、雏鹰农牧、欣泰股份等。其中,雏鹰农牧、欣泰股份、富控娱乐确实退市,ST德豪存退市风险,红太阳曾因信披违规被证监会立案调查。

事实上,海通证券不仅因股质业务计提减值损失较多,公司在融资融券业务、融资租赁业务层面也有巨额减值损失,这或说明公司在风控合规方面存在问题。海通证券、海通资管在永煤债实质违约事件中,海通证券被上海证监局直接指出合规风控机制存在缺失,海通资管被认定为合规风控机制严重缺失。

2019-2022年、2023年上半年,海通证券在四年半的时间里计提了136.55亿元信用减值损失,在43家券商中高居榜首。在同行券商股质业务逐渐出清风险后,为何海通证券还有不断计提的信用减值损失?

今年上半年,海通证券营收同比增长40.18%,主要是靠自营业务拉动,而财富管理、投行、资管业务收入全部都呈下降趋势。半年报显示,公司上半年的财富管理、投行、资管、交易与机构(主要是自营业务)业务收入分别为41.44亿元、21.45亿元、12.97亿元、22.56亿元,同比分别增长-14.59%、-13.18%、-20.88%、574.55%。

投资者需注意的是,目前各大券商都在大资管业务上发力,而海通证券资管业务收入却大幅下滑。今年上半年,在营收过百亿元的排名前十的券商中,海通证券资管业务收入的降幅最大,接近21%,而华泰证券、国泰君安、中信建投、广发证券等券商的资管收入呈大幅增长的趋势。

来源:海通证券半年报

受益于“一参一控一牌照”的政策东风,截至2023年6月末,证券行业资管子公司数量已增至26家,海通证券子公司海通资管的先发优势逐渐受到挑战。上半年末,海通资管资产管理规模为825亿元,同比下降14.33%;净收入为1.04亿元,同比下降43.17%。其中,海通资管集合资管计划、定向资管计划、专项资管计划的净收入都在下降。

东方证券信用减值损失占净利润比值高达50% 频频“踩雷”退市标的

43家券商中,今年上半年信用减值损失占净利润最高的是东方证券,比值超50%。今年上半年,东方证券信用减值损失为9.54亿元,占当期净利润19.01亿元的50.17%。

半年报显示,东方证券信用减值损失主要来自买入返售金融资产减值损失,占比98.11%。而东方证券买入返售金融资产,也主要是股票质押式回购业务产生的资产。

最近几年,东方证券股质业务“踩雷”的标的包括大连控股(退市)、坚瑞沃能(现更名为保力新)、冠福股份、*ST德奥(已退市)、邦讯技术(已退市)、皇氏集团、青岛中程、海南椰岛、嘉应制药、科迪乳业(退市)、刚泰控股(退市)、*ST东洋、猛狮科技(已退市)、*ST环球(退市)、华谊嘉信(现更名福石控股)、紫鑫药业(退市)、ST林重、麦趣尔、深大通 (已退市)、ST中利、延安必康(退市)、易见股份(退市)、腾信股份(退市)、ST中珠、文化长城(退市)等。

据不完全统计,东方证券最近几年踩雷的、后来遭退市的标的就有13家,ST公司数量也很多。那么东方证券在与这些标的客户合作时 ,是否进行了必要的核查?风险控制是否到位?

“踩雷”如此之多的已退市公司或ST公司,确实容易给公司带来不能转回的减值损失,如东方证券“踩雷”的腾信股份,客户徐炜及保证人滕瑛琪应偿还本金4.83亿元及相关利息及费用。但徐炜、滕瑛琪目前无力偿还,因股票退市,所以拍卖相应股票变现都已经流拍,即便重新拍卖,这部分股权的价值早已大幅缩水。可以预见的是,东方证券很难从客户徐炜、滕瑛琪两人这里追回4.83亿元,这笔融资“打水漂”的概率很高。

年报显示,东方证券因股质业务“踩雷”的多家退市公司,涉诉金额很高,如大连控股(退市)涉诉金额曾高达8亿元,刚泰控股(退市)曾涉诉4.46亿元,猛狮科技(已退市)曾涉诉5.69亿元,易见股份(退市)曾涉诉4.28 亿元。“踩雷”这些退市的上市公司,质押股票的大股东或实控人等大多没有了偿还能力,能够追回的融资通常是小部分甚至是0。

2019-2022年、2023年上半年,东方证券计提的信用减值损失分别为10.44 亿元、38.85亿元、13.14亿元、8.33亿元、9.54亿元,四年半时间合计计提80.3亿元信用减值损失。这80亿元左右的信用减值损失,与“踩雷”的十余家退市标的涉诉的金额可以匹配。

值得注意的是,东方证券最近四年半计提的信用减值损失之和,在43家上市券商中排名第三,仅次于海通证券、中信证券、但东方证券的总营收、股票质押规模又不是前三。

wind数据显示,2019-2022年、2023年上半年,东方证券的股票质押余额分别为205.31亿元、163.39亿元、126.51亿元、99.65亿元,在行业中的排名分别是第8名、第6名、第7名、第6名。而东方证券这些年计提的信用减值损失,不是排名第二就是排名第三。

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